汇总课程、题目和社区答疑，共 20 条符合条件的问题
不是。99% VaR 为 100 万表示在给定期间和模型下，损失超过 100 万的概率约为 1%；99% ES 则是已经进入最差 1% 情形后，损失的条件平均值，所以通常会大于或等于 100 万。
你可以把损失分布从小到大排队：99% VaR 是切入尾部的门槛，ES 是门槛右侧那一段损失的平均高度。VaR 不告诉你越过门槛后会有多严重，ES 能反映尾部厚度，因此对极端风险更敏感。离散分布中分位点可能有质量集中，严格计算要按题目定义处理尾部权重，不一定只是把若干最大损失直接平均。
如果损失刚好等于 VaR 的场景很多，ES 的尾部平均怎么取？
关键不在于结论是否重要，而在于你使用的每一块信息本身是否合规。Mosaic Theory 允许分析师把公开信息与不重大的非公开信息组合，形成一个可能具有重大意义的投资结论；但只要其中包含重大非公开信息，就不能靠“拼接”来绕过限制。判断时先逐条检查来源、重大性和公开性，并保留研究记录。
你的判断框架可以写成三步：第一，逐条判断信息是否已公开；第二，对未公开信息单独判断它是否足以影响理性投资者决策；第三，确认研究结论来自合法信息的分析，而不是来自某条重大非公开事实。供应商访谈本身不自动违规，但如果对方明确透露了尚未公布的大客户流失、未披露利润预警等重大事实，就应停止使用并向合规部门报告。考试常见陷阱是把“最终结论重大”误当成“所用信息一定重大非公开”，两者不是一回事。
如果访谈对象说“订单明显变少了”，但没有给数字，这算重大非公开信息吗？
不是。99% VaR 为 100 万表示在给定期间和模型下，损失超过 100 万的概率约为 1%；99% ES 则是已经进入最差 1% 情形后，损失的条件平均值，所以通常会大于或等于 100 万。
你可以把损失分布从小到大排队：99% VaR 是切入尾部的门槛，ES 是门槛右侧那一段损失的平均高度。VaR 不告诉你越过门槛后会有多严重，ES 能反映尾部厚度，因此对极端风险更敏感。离散分布中分位点可能有质量集中，严格计算要按题目定义处理尾部权重，不一定只是把若干最大损失直接平均。
如果损失刚好等于 VaR 的场景很多，ES 的尾部平均怎么取？
关键不在于结论是否重要，而在于你使用的每一块信息本身是否合规。Mosaic Theory 允许分析师把公开信息与不重大的非公开信息组合，形成一个可能具有重大意义的投资结论；但只要其中包含重大非公开信息，就不能靠“拼接”来绕过限制。判断时先逐条检查来源、重大性和公开性，并保留研究记录。
你的判断框架可以写成三步：第一，逐条判断信息是否已公开；第二，对未公开信息单独判断它是否足以影响理性投资者决策；第三，确认研究结论来自合法信息的分析，而不是来自某条重大非公开事实。供应商访谈本身不自动违规，但如果对方明确透露了尚未公布的大客户流失、未披露利润预警等重大事实，就应停止使用并向合规部门报告。考试常见陷阱是把“最终结论重大”误当成“所用信息一定重大非公开”，两者不是一回事。
如果访谈对象说“订单明显变少了”，但没有给数字，这算重大非公开信息吗？