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更新于 2026/09/20 14:15
学员提问2026/09/20 13:20
FCFF 和 FCFE 我会背公式，但一到题目里还是不知道该用 WACC 还是 cost of equity。有没有一个不容易记反的方法？
AI 初答2026/09/20 13:20
看现金流属于谁：FCFF 是支付债权人和股东之前、归全部资本提供者的现金流，所以用 WACC；FCFE 是满足债务相关现金流之后、只归普通股股东的现金流，所以用 cost of equity。还要注意终值增长率与折现率口径保持一致。
学员追问2026/09/20 13:52
如果题目给的是 EBITDA 开始算 FCFF，利息要不要减？
老师回答2026/09/20 14:15
从 EBITDA 出发时，先减折旧得到 EBIT，再计算 EBIT×(1-T)，随后加回折旧、减资本开支和营运资本增加。标准 FCFF 口径不再单独减税后利息，因为 WACC 已同时反映债务和权益融资成本；如果把利息减掉，就会把现金流和折现率口径混在一起。